В 2025 году возможны три сценария дальнейшей динамики ключевой ставки.
В одном из них допускается повышение ставки на два процентных пункта в феврале. Так считает первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.
С точки зрения банковского сектора, учитывая коммуникации от 20 декабря, мы явно вступаем в период, когда кредит становится основным фактором инфляции. В условиях высоких ключевых ставок мы столкнемся с дополнительными мерами, не связанными с ценами, которые будут направлены на ограничение роста кредитного портфеля. Эти меры могут быть разнообразными, но все они относятся к области макропруденциального регулирования, — отметил он в разговоре с Forbes.
Пьянов выделил три возможных сценария для ключевой ставки в следующем году. Первый сценарий предполагает повышение ставки на 2 процентных пункта в феврале с последующим сохранением этого уровня до конца года. Второй сценарий заключается в том, что ставка останется на текущем уровне в 21%, а охлаждение рынка кредитования будет происходить с помощью макропруденциальных инструментов. «При этом фактор инфляции останется в центре внимания и будет зависеть от контроля над динамикой кредитования», — уточнил он.
Третий сценарий, который Пьянов назвал «самым радикальным», предполагает изменение подхода к денежно-кредитной политике, где контроль над кредитованием будет означать контроль над инфляцией. В этом случае зампред правления ВТБ допускает возможность снижения ключевой ставки в 2025 году.
Напомним, что на последнем заседании 20 декабря Центробанк неожиданно решил оставить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Эксперты ожидали ее повышения до рекордных 23–25%, в то время как крупнейшие российские банки уже начали увеличивать процентные ставки по краткосрочным вкладам.
В октябре регулятор поднял ставку сразу на 2 процентных пункта до 21% годовых, предупредив о возможности дальнейшего роста. Это решение установило новый рекорд, превысив предыдущий уровень в 20%, который был зафиксирован сразу после начала специальной военной операции на Украине.
Ранее в ЦБ отмечали, что в текущих экономических условиях снижение ключевой ставки может привести к дополнительному росту инфляции. Доступные кредиты, даже если они будут направлены на инвестиции, не смогут сразу обеспечить предприятия дополнительными ресурсами — они лишь предоставят новые финансовые средства, пояснили в Центробанке.
